五大期交所 聚談期貨法

2022-08-12 14:32:15 來源: 作者:王媛媛

  8月1日,我國期貨和衍生品領域的“基本法”正式施行!》誠邀中國五大期貨交易所,共同探討在貫徹落實本法過程中開展的舉措及取得的成效,同時聊一聊如何著眼全局、勇于開拓,牢牢抓住本法出臺機遇,積極穩妥推進期貨市場建設,更好服務實體經濟高質量發展。

  8月1日起,萬眾矚目的“里程碑式”基本法——《中華人民共和國期貨和衍生品法》(下稱“期貨和衍生品法”)正式實施。該法補齊了我國期貨和衍生品領域的法律“短板”,為促進規范行業和市場發展,保護投資者權益,推動市場功能發揮,更好服務實體經濟提供強有力的法律保障。

  作為金融市場重要組成部分,期貨交易所在參與本法修立、推進落地等過程中扮演不可或缺的角色。對此,《》誠邀中國五大期貨交易所,即上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所、廣州期貨交易所(下稱“上期所”“鄭商所”“大商所”“中金所”“廣期所”),共同探討期貨市場在貫徹落實本法過程中開展的舉措及取得的成效,并且如何著眼全局、勇于開拓,牢牢抓住本法出臺機遇,積極穩妥推進期貨市場建設,更好服務實體經濟高質量發展。

  保駕護航,補齊市場法治拼圖

  我國期貨市場30多年的發展實踐表明,期貨市場具有發現價格、管理風險、配置資源的功能,在我國現代金融體系中發揮著不可替代的作用。出臺期貨和衍生品法是加強資本市場基礎制度建設的重要舉措,對期貨和衍生品市場高質量發展,更好地服務經濟社會發展具有積極推動作用。

  上期所:

  主要體現在對行業自身及對行業服務對象兩個層面。在行業層面,本法作為行業基本法的出臺,標志著經過30多年發展,中國期貨和衍生品市場對經濟社會發展的作用得到各界認可,為行業健康持續發展起到了保駕護航的重要作用,市場各方有了明晰的指導規范。市場經濟的本質是法治經濟,法的出臺有助于各方更好地循法而行、依法而治。

  在行業服務對象層面,一是明確了套期保值的定義,為參與套期保值的企業提供明確指引。二是明確了衍生品交易的定義,確立了單一主協議、凈額結算、交易報告庫等衍生品市場基礎制度,為廣大中外金融機構、行業組織等提供了行為參考。三是規定中央對手方、履約保障制度,明確跨境監管合作等,讓國際投資者和大機構吃下合規“定心丸”。四是規定了境外期貨交易場所的注冊、完善了境外機構在境內市場開展行銷活動的管理規則,為中國期貨市場導入新的經營模式,引入新的投資者族群。本法的出臺,將有助于吸引更多樣化、國際化的境內外各類交易主體參與中國期貨市場的價格形成,反映供需信息,并有更多生產、銷售、加工、貿易者將形成的價格廣泛用作貿易基準價格。

  鄭商所:

  本法解決了長久以來期貨和衍生品市場規則層級較低的問題,補足了中央對手方、結算最終性、單一協議原則、終止凈額結算等相關金融、民事基本制度,夯實了期貨和衍生品市場發展的法治基礎。同時,將場外衍生品交易納入了調整范圍,將單一協議原則、終止凈額結算、履約保障、交易報告庫等衍生品交易的基礎制度通過法律形式明確下來,為場外衍生品市場的行穩致遠提供了扎實的法律依據。

  大商所:

  本法夯實了期貨行業的法治基礎,以法律形式確立了期貨和衍生品市場在社會主義市場經濟中的地位,補齊了資本市場立法的最后一塊拼圖,使期貨行業發展步入了法治化新階段,增強了行業發展信心。在具體條文中,期貨和衍生品法將期貨保證金安全存管監控制度、以“一戶一碼”和實名制為基礎的“穿透式”監管制度、先收錢后交易的保證金機制、“五位一體”監管體系等符合我國期貨市場特征和規律且行之有效的制度經驗以法律形式確立下來,更彰顯了我國期貨市場的制度自信。

  中金所:

  本法以服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革為根本,堅持市場化法治化,系統全面規定了期貨市場和衍生品市場各項基礎制度,有助于促進行業持續健康發展,促進市場功能更好發揮,提升期貨市場國際化水平,為期貨市場和衍生品市場更好服務實體經濟高質量發展提供了堅強法治保障。

  廣期所:

  期貨和衍生品法肯定了期貨和衍生品市場發現價格、管理風險、配置資源的重要功能,為市場有效服務國民經濟高質量發展指明前進方向,為市場高水平制度型開放注入強大動力,為防范化解市場風險提供有力保障。本法為我國期貨和衍生品市場健康規范發展提供了新的契機,市場改革創新發展將迎來新的篇章。

  統一部署,狠抓貫徹落實工作

  期貨和衍生品法的出臺實施,成為宣傳期貨市場、促進全社會充分認識期貨市場和衍生品市場功能和價值的契機。本法出臺后,五大期貨交易所積極推進,認真學習、宣傳、貫徹落實本法。

  上期所高度重視,根據證監會的統一部署,迅速組織全所展開學習,邀請證監會參與立法的相關領導為全體員工培訓,力爭在最短的時間領會立法精神,掌握各項制度內涵,盡快將期貨和衍生品法的制度優勢轉換為交易所創新發展的動能;同時,上期所還重點圍繞產業客戶需求,開展多種形式的宣傳教育,比如,與中鋁集團聯合舉辦期貨和衍生品法專題培訓,進一步提升重點行業、龍頭企業的風險管理意識和能力;聯合中國上市公司協會舉辦“期貨與風險管理專題系列培訓”線上直播,以推動更多產業客戶利用期貨市場開展套期保值等風險管理活動等。

  鄭商所高度重視期貨和衍生品法的學習、宣傳和貫徹等各項工作,根據中國證監會的統一安排,及時組織召開黨委理論學習中心組(擴大)學習會議,向全體員工就學習貫徹期貨和衍生品法作專題宣講,并積極部署期貨和衍生品法學習、宣傳和貫徹等相關工作:邀請證監會參與立法的相關專家、鄭商所相關業務負責人為全體員工作培訓,并開展學習情況的考核活動。制作系列宣傳漫畫,出版《“漫”話期貨和衍生品法》,以生動有趣、圖文并茂的方式介紹和講解法律。在官方社交平臺開展線上知識競賽,吸引社會公眾參與,推廣普及法律知識,累計近萬人次參與答題。設立“期貨和衍生品法”普法專欄,持續開展普法和法律研究。參加相關行業論壇、會議,為產業客戶、國有企業、上市公司等市場主體講解和培訓期貨和衍生品法等。

  大商所積極響應證監會關于“進行廣泛深入的學習培訓”的工作部署,第一時間開展了系列期貨和衍生品法宣傳貫徹工作,積極營造期貨市場良好法治氛圍。一方面,加強內部學習貫徹。大商所黨委召開理論中心組(擴大)學習會議,推動形成知法懂法用法熱潮。開展“期貨和衍生品法解讀”專題講座,為相關業務工作開展提供具有針對性的指導。另一方面,加強對外宣傳推介。大商所黨委書記、理事長冉華發表《<期貨和衍生品法>開啟期貨市場高質量服務實體經濟新篇章》等文章。此外,大商所積極利用網站、微信公眾號等多媒介發布相關宣傳材料,推出“法律會客室”、“期貨和衍生品法專題系列講座”等專題視頻,從立法宗旨、市場監管、結算交割、交易者保護等多個角度,對期貨和衍生品法主要內容進行全方位解讀。

  在證監會的統一部署下,中金所積極搶抓新法頒布后社會關注度高的窗口期,組織開展一系列宣傳普法活動,比如:圍繞期貨和衍生品法原創一批投教作品,錄制系列宣講微視頻,與各類新媒體合作擴大宣傳投放范圍;通過多種形式走進銀行、資管、基金等機構和期貨公司會員,開展專題培訓;組織法律研討會,加強與高?蒲性核献,推動新法進校園等。通過這些活動,積極促進全社會認識期貨市場和衍生品市場、推動產業客戶參與期貨市場和衍生品市場。

  廣期所的籌建與品種上市籌備,恰逢期貨和衍生品法的頒布和實施。廣期所在發展定位、產品體系、規則體系等戰略規劃層面,積極籌劃對期貨和衍生品法的貫徹落實。組織開展對期貨和衍生品法的宣傳和落實工作。同時,進一步充分利用線上線下300959)多種形式、發揮內外部專家力量,持續開展期貨和衍生品法專題普法宣傳活動,凝聚為中國期貨和衍生品市場健康規范發展而努力的力量。此外,在證監會部署和安排下,廣期所積極參與期貨和衍生品法配套文件的全面梳理和意見征集,扎實做好業務規則的對照梳理和銜接安排,為年內上市品種后依法履行自律管理職能,壓實一線監管責任筑牢規范基礎。

  謀篇布局,全面梳理規則體系

  為積極配合證監會做好與期貨和衍生品法相配套法規制度體系的制定、修改、廢止、解釋等工作,交易所在期貨和衍生品法的框架下,對自律規則進行較為全面、系統的梳理和修訂,保證自律規則與新法銜接。

  根據證監會的統一部署,五大期貨交易所結合期貨和衍生品法的規定,提出行政法規、部門規章等配套法規制度體系“立、改、廢、釋”的整體意見建議;積極參加相關規章的制定或修訂工作,回復監管部門的調研問題,提供行業情況、法律研究等參考資料,并針對重要制度提出意見建議;根據期貨和衍生品法的規定,及時開展交易所業務規則的梳理和修訂工作,為自律規則與期貨和衍生品法及其配套監管制度的有序銜接做好準備。

  例如,為嚴格貫徹證監會關于“期貨交易場所修訂自律規則,盡快完善期貨市場和衍生品市場的法治體系”的工作要求,5月起,大商所從章程、交易規則、業務辦法等方面對自律規則體系修改事項進行了全面系統性梳理,確保修改后的自律規則真正體現期貨和衍生品法在發展理念、監管思路等方面的立法精髓。

  此外,廣期所從有利于期貨和衍生品市場發展、兼顧自身業務特點的角度出發,積極參與立法工作。在自律規則方面,廣期所已制定并公布《交易規則》和《交易管理辦法》等19項業務規則,基本建立了滿足開業運營需要的自律監管規則體系。在此過程中,恰逢期貨和衍生品法頒布,廣期所對照法律,逐條梳理各自律規則,確保內容與法律無實質沖突,例如《會員管理辦法》依據期貨和衍生品法第六十條將申請期貨公司會員的注冊資本要求定為“不低于1億元”,成為國內首家實行此條款的交易所。

  凝心聚力,多措提升監管效能

  期貨和衍生品市場是一個規則導向的市場,交易所作為市場組織者、一線監管者,將繼續認真學習領會期貨和衍生品法的立法精神,貫徹落實好各項制度規定,堅持“建制度、不干預、零容忍”,不斷完善規章制度、穩定主體預期、提升監管效能,努力打造規范、透明、有活力、有韌性的市場。

  上期所在建制度方面,不斷改進規則制度和合約設計,多措并舉實現更多品種國際化,提供更加貼近全球客戶需求的風險管理工具,拓展各類客戶參與期貨市場的深度,進一步完善風險監測監控與化解處置制度機制,穩步推進制度型對外開放。在不干預方面,加強開放條件下的監管能力建設,同時不斷提升監管透明度和可預期性,在市場機制能有效發揮作用的領域,減少不必要的管制,穩定各方預期、進一步激發市場活力。在零容忍方面,加強宏觀形勢的跟蹤研判,密切關注市場變化,進一步加強事中事后監管的制度安排,不斷提升監管的科技化、智能化水平,增強監管的有效性,嚴厲打擊違法違規行為,努力維護良好的市場生態。

  鄭商所將牢牢抓住法律出臺帶來的發展機遇,充分發揮其在推動市場改革、維護市場秩序、促進市場功能發揮等方面的積極作用:聚焦服務實體經濟主線,充分發揮期貨市場發現價格、管理風險、配置資源三大功能,助力穩定宏觀經濟大盤。緊緊圍繞實體經濟需要,持續豐富和完善產品工具供給。大力發展場外衍生品和期現結合業務,推動場內外協調發展,持續拓展服務實體經濟深度和廣度。穩步擴大對外開放,按照證監會統一部署穩妥審慎推進QFII/RQFII參與,研究引入境外特殊參與者,進一步提升高質量對外開放水平。持續做好交易者教育和市場培育各項工作,扎實做好交易者保護工作。持續豐富監管工具箱,保持“零容忍”高壓態勢,嚴厲打擊違法違規行為,維護鄭州期貨市場平穩運行。

  大商所將認真履行法律賦予的職責,著力從如下方面做好貫徹落實工作:完善交易所規則制度體系,為市場自律監管和高質量發展提供更充分的制度供給,持續提升依法治市水平。加快產品創新,形成大宗商品與中小宗商品分別定位、傳統品種與新興品種共同布局、實物交割與現金結算同步推進的高質量產品供給格局。提升產業參與深度,以產業鏈需求為導向,推動更多產業企業參與交易定價,進一步增強產業定價影響力。強化場外市場規范建設,加快推進“一圈兩中心”建設,助力場內外市場協同發展。推動更多具備條件的期貨、期權成為特定品種,不斷提升重要大宗商品價格在全球貿易中的影響力。充分履行自律監管責任,堅持“零容忍”,嚴厲打擊違法違規行為,切實保護交易者合法權益,營造濃厚法治氛圍。

  中金所將堅持穩字當頭、穩中求進,堅持“建制度、不干預、零容忍”工作方針,堅持“四個敬畏、一個合力”監管理念,不斷鞏固和加強金融期貨市場法治建設,完善業務規則體系,全力配合做好配套法規、規章的“立、改、廢”工作,全面梳理修訂交易所的業務規則,提升制度規則供給水平,增強規則體系的完備性、穩定性和對市場需求的適應性,嚴格落實依法治市、依規治市理念要求,切實履行好一線監管職責,不斷加強期貨交易者教育與市場培育,為宣傳好、普及好、貫徹好、執行好期貨和衍生品法貢獻“中金所力量”,更好服務中國特色現代資本市場建設和實體經濟高質量發展。

  廣期所將從如下方面做好貫徹落實工作:堅持服務實體經濟,主動對接國家戰略和市場需求,持續推進碳排放權、電力等重要戰略品種的研究,加快推進硅、鋰、鉑、鈀、稀土等新能源金屬的上市,開發商品系列指數期貨、期權產品,同時做好鈷、錳、氫能等儲備品種研究,覆蓋光伏、儲能、綠色能源等新發展領域,全面深入發揮期貨市場服務經濟低碳轉型的積極作用,助力雙碳目標實現。立足防范市場風險,依法履行自律管理職能,壓實一線監管責任,從嚴把控工業硅等品種的風險控制制度設計,確保工業硅品種的平穩上市和市場穩定運行。探索創新開放路徑,立足粵港澳大灣區,借助“一個國家、兩種制度、三個關稅區”的優勢,通過上市國際互掛類品種以及在咖啡、高粱、秈米等特色品種上創新制度等方式。此外,目前正在積極推進首個品種的上市工作,工業硅品種已進入上市審批流程。

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